库存持续下滑 铜价蓄势待发

2019-12-04 19:13:07 来源:
利空

  近日中美关系再度恶化,同时美国再次出现各种其他制裁声音,市场避险情绪回升,铜价走势稍有反复,甚至出现了沪铜跌穿47000元/吨一线支撑位的情况。但综合目前实际情况看,卓创认为,铜价下行区间已经不足,消息打压下的铜价或会迅速回升。

  首先是库存方面,伦铜库存正在以可见速度下滑,COMEX库存与上期所库存也处于低位,供应面出现明显的紧张状态。

  图中明显看出,外盘库存已经处于低位,数据显示,截至11月底,LME铜库存较上月累计减少53200公吨至210200公吨,减少幅度为20.2%;COMEX铜库存累计增加3812短吨至40097短吨,较上月增加9.51%;上海期货交易所铜库存累计减少10120吨至59594吨,减少14.52%。三地库存虽两地减少,但减少幅度不断扩大,这为铜价形成较为有利的支撑。

  其次,近期陆续公布的铜产量都有不同程度的下滑,智利政府机构公布的数据显示,该国10月铜产量同比减少3.2%,因冶炼厂检修及矿石品级下滑。智利国家统计局(INE)公布,10月铜产量为495923吨。统计局称,减产是由于冶炼厂进行检修工作,以及矿石品级下降。智利1-10月总产量为480万吨,同比下降6.0%。其实整个南美地区2019年铜产量数据都表现不佳,铜矿压力也较为明显,这也为铜价形成利好。

  当然,宏观数据近期也表现比较不错,12月2日公布的中国11月财新中国制造业PMI录得51.8,预期51.4,较10月提高0.1个百分点,连续四个月处于扩张区间且不断攀升,为2017年以来最高。国家统计局日前公布的11月制造业PMI录得50.2,较10月提高0.9个百分点,在连续6个月低于50%的临界点后,重新进入扩张区间,为4月以来最高。数据向好也为铜价形成好的指引。

  综合来看,整个市场处于一个供应偏紧状态,但全球经济体不断摩擦,争端四起导致近期铜价表现不佳,但卓创预计,铜价下滑或是短时间状态,2020年铜价仍旧可以欣欣向荣,50000元/吨一线或成为明年铜价总基调。

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